作 者丨吴晓宇反差 裸
编 辑丨张明艳
进入 3 月，继比亚迪、小米后，蔚来也权谋了"闪电"配售。蔚来拟配售约 1.37 亿股公司 A 类等闲股，刊行价为每股 29.46 港元，召募资金 40.3 亿港元。3 月 29 日，蔚来独创东谈主、董事长、CEO 李斌在中国电动汽车百东谈主会论坛（2025）上吸收 21 世纪经济报谈等媒体采访时复兴港股配资："本次港股配售在一天之内完成，有许多蔚来的恒久投资东谈主接续投资，扫数这个词商场反应高出好。"
字据公告，蔚来这次募资用途主如果时间和新址品的研发、增强现款储备等。
欧美色情"如果看研发插足和营收的比例，我敬佩蔚来应该是全球最高的汽车公司之一。"李斌示意。在他看来，蔚来对两件事很刚毅，一是研发，另一件事是充换电积存。
财报裸露，2024 年蔚来研发插足达 130.37 亿元，占营收的 19.8%。相较之下，特斯拉研发占比是 20.5%，比亚迪是 6.7%，理思是 10.6%，这也导致蔚来处于大都蚀本当中。
但在李斌看来，"如果在种种子的时辰就说怎么还不长出来，确确乎实急了小数。"他以为，在换电、研发等方面，蔚来作念了好多傻事，为的是普及用户的体验。
但蔚来的研发插足"本年就能看到效果"，ET9 是第一辆车，今天认真委派，蔚来本年一共会发 9 款新车反差 裸。新车以外，蔚来会接续降本，策画于本年 4 季度杀青盈利目标。
从"打地基"，到"绽开"
蔚来的研发插足主要在芯片及车载智能硬件、电板系统、电驱系统、车辆工程、操作系统等 12 个方面。
李斌先容，相较应用层研发反差 裸，"底层研发比思象中插足要更大"。
比如蔚来操作系统。蔚来于 2020 年下定决心自研操作系统，从当时起，蔚来在全球招募团队，历时 4 年研发，插足跳动 2.4 万东谈主。2023 年 9 月，蔚来整车全域操作系统天枢 SkyOS 初度亮相，近期，该操作系统跟着 ET9 委派认真量产，"能把车上 2000 颗芯片十足管起来"。
蔚来自研芯片也照旧走过四年。目下，全球首颗车规 5 纳米智驾芯片神玑 NX9031 认真量产上车，比英伟达下一代芯片还要早量产、早上车。李斌称，"这中间蔚来还要搭建扫数这个词竣工的器具链，还要跟我方的 SkyOS 匹配，还要把咱们 SkyOS 的 hypervisor 放到芯片上，高出抵制易"。
但关于蔚来而言，这些研发是必须要作念的"傻事"。
李斌将自研操作系统比作"打地基"。打地基时，一运转就要筹画闪现，把交通、连廊、管网等多样功能分区，之后不错分批建造。而地基的作用，"越往后效果越好，价值越大"，地基搭得好，就要更多去作念表层的应用。
李斌例如称，ET9 上的流媒体后视镜闪现度、延时、丝滑进度，比别的流媒体后视镜性能要好得多。"它后头的相沿便是因为咱们有我方的操作系统，不错跨域调用数据。"如果不是我方的全域操作系统，思把 AD 的传感器数据用到座舱，比如用到流媒体后视镜上，是相比难作念到的，即使能作念成本也会相比高，延时相比长，带宽相比低。
随同居品量产，时间降本将成为可能。李斌说，蔚来旧年花了三亿多好意思元购买英伟达车规智驾芯片。"这个咱们亦然在 2022 年 ET7 上全球首发"，蔚来二代平台上装了 4 颗 Orin 芯片，旧年花了三亿多好意思元购买英伟达车规智驾芯片，但当今，"咱们 1 颗芯片抵 4 颗，省了好多钱，关于本年提高毛利率、提高运营质地高出有匡助"。
操作系统方面，蓝本扫数的软件要付不少办事费，通过自研的操作系统，不光给用户带来更安全、更智能丝滑的体验，也能够降本，一辆车能省不少钱。
在中国电动汽车百东谈主会论坛（2025）上，李斌晓示：蔚来的芯片和操作系统都是对全行业绽开的。"有一些产业链上的配结伴伴，照旧基于 SkyOS 的 L、M 跟咱们对接。"
"最大的膏火是换电站布得太晚了"
补能积存是蔚来高研发插足的另一方面。但前一阵，比亚迪发布"兆瓦闪充"时间，" 5 分钟补能 400 公里"的效果使电动车使用体验无尽接近燃油车。因此，一些声息质疑" 3 分钟满电"的换电样式是否还有必要。
"充电和换电不要对立起来。"李斌复兴，"各人千万不要忘了，蔚来充电桩亦然全中国布得最多的汽车企业。"截止目下，蔚来在世界部署了 25000 多根充电桩，" 80% 都是给别的用户用"。
"如果你去东北、内蒙古、新疆，你发现别东谈主不布充电桩的方位都是蔚来在布。本年元旦的时辰，我还从大连开车到漠河，到哈尔滨以后基本都是用咱们我方的充电桩，前边是用换电站。"
李斌示意，换电和充电符合不同场景，是很好的补充。"就像咱们的用户，如果确乎高出但愿能快一些，笃定换电更好。还不光是快，不光是 3 分钟换完，换电也不需要下车，你还很优雅，起风下雨，天寒天热，这个体验是很好的。"
更蹙迫的是，换电是扫数这个词动力互联网和散播式动力积存的一部分，它的储能功能是充电无法替代的。"像咱们旧年就有八九百座换电站参与了电网的调峰调频作念济急反映，这个确确乎实是充电没法科罚的。"
李斌称，蔚来插足最多的如故换电。截止目下，换电积存在中国照旧有 3206 座，在欧洲部署了 60 多座，在中东也部署了换电站。3 月 28 日，浙江照旧杀青了县县通，浙江有 400 多座换电站，除了两个海岛县，每个县都有换电站；江苏旧年年底杀青县县通。蔚来在换电积存建造方面不遗余力。
"蔚来最大的膏火是换电站布得太晚了"，李斌说，"如果咱们在 2022 年、2023 年建得早些，我敬佩咱们的扫数这个词销量、用户抖擞度应该会更好，这其实亦然咱们不错去复盘的方位。"
他以为，往时蔚来低估了换电站关于用户买车的鼓舞作用。"如果去看蔚来品牌，长三角有三省一市，占咱们扫数这个词销量的 60%；如果看江浙沪，三个省市占咱们一半的销量，如果把安徽加起来差未几是 60% 的销量。"
"换电是有积存效应的，你建得越多，使用体验越好。"像在高速上，当今基本每 200 公里就有一个换电站，咱们照旧有 970 多座高速换电站，积存效应很强。
近日，宁德期间拟 25 亿元策略投资蔚来动力，共建全球最大换电积存。李斌称，蔚来和宁德期间办事的车型定位有一些分裂，蔚来更多在中高端，宁德期间"巧克力"约略在十几万元的价位区间，如果咱们选用双网并行的面貌，能够让车企在采用换电时间方面，有愈加全面的决议。
"咱们这次一方面有成本的配合，更蹙迫的是在时间程序、运营积存方面，会有更深远的配合。咱们但愿能够一都构建一个从电板研发，到换电站建造运营、电板金钱管束、后续梯次运用，再回收的闭环体系。"
"如果在种种子的时辰就说怎么还不长出来，确确乎实急了小数。"李斌说。但他示意，蔚来的研发插足本年就能看到效果，ET9 是第一辆车，今天运转委派，蔚来本年一共会发 9 款新车，"都能看到后果"。